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特别策划丨新能源汽车风口来临,汽车产业资本迎来“募投管退”最好时代

2021-07-01

文 | 李适


乘新能源汽车、智能汽车和汽车“新四化 ”的风口,中国迎来“新造车时代”。新能源车增量、技术创新、国产替代、全球弯道超车等背景下,中国汽车产业链迎来整体升级,创新企业迅速发展壮大,催生一批如宁德时代、地平线等高市值或高估值公司。


而那些在近年来因为抢占先机提前“锁定”了新能源汽车赛道进行布局的投资机构,因受益于产业升级和科创板设立、注册制试点等资本市场改革红利,正在加快获取乐观的财务回报。其中,汽车产业资本因为既懂产业、又懂资本,具备产业链资源整合及投后赋能能力,在新能源汽车赛道投融资领域具备独特优势,迎来了“募投管退”的最好时代。


注册制改革助产业资本退出更灵活

2019年7月22日,科创板正式开市,2020年8月注册制试点在创业板落地,资本市场改革取得突破性进展。数据显示,已有超过450家科技类企业上市融资,募资总额约5000亿元,新能源、科技、医药等新经济行业市值合计占比有了巨大提升。


由于退出方式更灵活多样,市场资金将大量流向手握创新技术的成长型企业。借助资本市场的平台,成长型企业更容易获得发展资金,进一步加大研发投入,实现创新发展与业绩改善的良性循环,从而推动国家实现科技自立自强的战略目标。正面临着深刻变革的新能源汽车领域,在资本市场改革的推动下,迎来了快速的产业变革及升级的时机。随着国家利好政策频频推出,长期看好与新能源汽车以及出行相关的领域,已经成为资本市场的共认。


在新能源、智能网联汽车发展方面,国内大型车企广汽集团正在持续扩大“朋友圈”。


在近日举行的广州市人民政府新闻办公室关于广州市构建“链长制”推进产业高质量发展新闻发布会上,广汽集团透露,正在积极与产业链相关企业开展合作,打造专业化、规模化的零部件板块竞争能力,已与华为、腾讯、国网电动、南网电动、滴滴等建立有战略合作关系,并与宁德时代合资合作建成先进电池工厂,在智能座舱方面与科大讯飞合作的星河智联已正式运营。


据了解,广汽集团之所以能够在短时间内打造智能网联汽车领域强大的“朋友圈”,一方面是因为具备领先的整车造车能力及汽车产业链上下游产业资源,另一方面则是以金融手段,籍科创板设立、注册制试点等资本市场改革的机会,通过自身产业资本去整合社会资本,共同投资及赋能新技术,实现产业升级的同时获取积极的财务回报。



广汽集团旗下产业资本及投融资平台广汽资本聚焦汽车“新四化”进行投资布局,在汽车“新四化”领域投资金额约占总投资金额70%,智能驾驶细分行业投资金额累计占比超50%,共持有24支基金及投资约38个项目,当中既有以支持集团主业发展为主的战略型投资,也有Pre-IPO投资,目前已有9个项目通过上市或并购实现退出,去年以来已共计有广电计量、道通科技、虹软科技3个项目实现IPO推出,平均投资增值率超过400%,中熔电气、珠海冠宇、凯金新能源、经纬恒润、浙江嘉利、奥迪威等6个项目在上市进程中。


此外,其投资的市场领先的动力电池厂商中航锂电、顶尖的边缘芯片企业地平线等明星项目,更是被视为高估值高成长性的新能源及智能驾驶领域稀缺被投项目。


据了解,在去年受疫情影响全球募投资环境低迷的情况下,广汽资本利润逆势增长350%。



产业资本主动向产业赋能迈进

在“2021《财经》可持续发展高峰论坛”上,广汽资本总经理袁锋曾表示,新能源汽车市场份额的增长为整个产业带来了巨大的投资机会,围绕电动化、智能化、网联化和共享化四大汽车产业新趋势,将会有一大批具有国际竞争力的优秀企业崛起。



“就像过去5年新能源在国家支持下出现像宁德时代这样在全世界都有竞争力的企业,将来会有更多围绕新能源、汽车电子、智能网联软件等一些核心零部件的企业崛起。如今的产业资本已跳出靠财务投资而存活的舒适区,而是要主动向产业赋能迈进。”


袁锋表示,2020年是新能源汽车的元年,未来我们会看到新能源汽车将从2020年不到5%的市场份额增长到2025年20%-30%的市场份额。广汽资本目前投资重点是汽车领域的“新四化”——电动化、智能化、网联化和共享化,在整个过程中,广汽资本扮演好“技术的前沿哨所”、“资本和产业的纽带”以及“双向赋能平台”三个角色,产业资本不仅要覆盖成熟的PE项目,也要侧重早期成长性企业的布局,关键要在资本支持汽车“新四化”供应链发展方面发挥“纽带”作用。


“投后赋能”成产业资本独特优势

对于新能源汽车产业链而言,电池和芯片无疑是汽车企业及投资机构的“兵家必争之地”。通过分析广汽资本等产业资本所投资的项目“成长性”可以发现,在新能源汽车赛道,汽车产业资本的在投后赋能方面所具备的独特投募资优势。


以广汽资本为例,所投项目中有25%的被投企业被导入集团供应链,27%的被投企业与集团产业链达成了深度交流。其中,2020年协助被投企业对接订单金额已达25亿元,历年来对被投企业的累计采购金额接近70亿元,协助被投企业实现后期融资金额近6亿。


据知情人士透露,在成功投资后,通过广汽集团资源及产业资源的整体协同,广汽资本不仅向中航锂电提供了发展资金支持,更重要的是通过与广汽集团的协同机制,为中航锂电带来大量订单支持——作为广汽集团下属新能源汽车业务广汽埃安的重要战略合作伙伴,同时中航锂电也围绕广汽的产品需求在其原有技术和产品的基础上进行了特别的技术开发与支持。


在获得产业资本投资后,加速了优质商业化。消费级锂电池厂商珠海冠宇目前已成为全球出货量排名第二、中熔电气在国内新能源汽车车用熔断器市场份额排名第一。国内领先的汽车电子解决方案商经纬恒润的ADAS 产品挑战国际Tier1的垄断地位,在自主品牌乘用车中市占率位居第二。去年9月,广汽资本通过旗下福沃德基金投资地平线,目前地平线估值达50亿美元。2020年8月广汽资本领投清陶发展E++轮融资,今年2月清陶发展完成了F轮融资、公司估值上百亿。



“通过投资的方式,广汽资本正助力集团快速补足‘新四化’进程中的技术短板,并同时以汽车科技需求方的角度,先人一步捕捉、甄别和锁定相关领域最具增长潜力的被投项目。”业内人士分析,作为一家专注于出行的产业资本,广汽资本既懂资本,也懂出行,深耕整车造车产业链,尤其擅长借力广汽集团的产业协同机制提升投资效率和投后赋能能力,发现及拿下高成长性稀缺项目。


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