观点|产业投资新十年

       2020年9月10日上午，厦门市地方金融监督管理局、由《母基金周刊》主办的“2020中国母基金峰会暨第二届鹭江创投论坛”在厦门举行， 作为“2020厦门国际投资贸易洽谈会”平行论坛之一，本届峰会共举办包括《母基金的新使命》、《政府引导基金新变局》、《产业投资新十年》、《投资机构的创新之路》等主题论坛，业内知名母基金与机构LP、产业集团、经济学家齐聚厦门，共话中国投资机构软实力。

       广汽资本董事、总经理袁锋受邀参加论坛“产业投资新十年”分论坛，与行业内知名母基金与机构LP、产业集团等负责人共同探讨关于产业资本的发展现状及未来机遇。

【观点】
“母基金是资本与产业的连接器”

——重庆市原市长黄奇帆

      重庆市原市长、十二届全国人大财经委副主任委员、中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆通过线上形式分享“经济新循环背景下的股权投资”。

      黄奇帆认为：“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，既是顺势而为的战略举措，更是强国之路的必然选择。产业母基金是资本与实体产业的连接器，是市场资源和产业资本的有效配置手段。政府引导产业母基金对促进我国产业升级、补足产业链短板、加速产业链聚集融合有着非常重要的作用。产业母基金也是企业整合产业链，增强竞争力的重要手段。

【对话】
疫情影响是危是机？
产业、资本如何相互赋能？

       在主题为《产业投资新十年》的圆桌论坛上，广汽资本董事、总经理袁锋，兴证资本执行董事、总裁徐锋，华控基金董事长张扬，恒旭资本董事长陆永涛，金茂创投总经理王斌，宇新大数据基金产业管理合伙人、宇信科技集团董事会秘书戴士平，共同探讨产业资本的机遇与挑战。

“更清楚在产业变革中的战略和布局方向”
袁峰
广汽资本董事、总经理，广汽集团资本运营部部长

       从全球环境来看，今年疫情对汽车行业的影响很大，上半年汽车行业大约是负22%的增长，同比下滑22%。汽车行业经历了过去30年的成长，今年已经从增量市场变成了存量市场，这是汽车行业发生的变化和挑战。同时，疫情和国际政治环境的变化让我们越来越意识到供应链的安全（国产替代和自主可控）的重要性，无论是产业本身，还是产业投资方向，供应链安全都是非常重要。

       而回到汽车行业本身，汽车产品其实也在发生着大变化。汽车行业当中的几个因素叠加在一起，增量转存量，产品形态和商业模式发生变化，这在未来5-10年将给汽车行业带来巨大挑战。

       广汽集团2019年的资产规模是3400亿元，广汽资本是依托于母公司广汽集团的投资平台、围绕着大出行行业进行产业布局。作为一个产业投资平台，我们把这个挑战看作是机遇，更清楚在变革当中应该去投哪些，比如围绕着智能网联、软件、芯片去做布局。

       产业资本要非常清楚产业的战略定位到底是什么——广汽资本正在通过投资整合供应链、通过投资补充原产业技术短板、通过投资去拥抱产业变革，形成“1+1大于2“的产业和资本结合结果。

      怎么理解通过投资去拥抱产业变革？例如，丰田最早提出来要从一个汽车制造企业变成移动出行商，广汽也在做总战略的调整。下一步自动驾驶和网约车结合在一起，就是一种新的出行模式的诞生，资本应该发挥资本作为“纽带“的作用，提前布局这些领域。

“危机之后，好项目和好企业多了”
张扬
华控基金董事长

       当下环境应该是危和机并存的，但对于专注于做技术创新和投硬科技领域的机构而言，机是大于危的。对于投资行业来说，一句话总结就是20年未有之大变局。中国进入到了一个由大到强的过程，随着工业基础的加强，工业布局的广泛全面，中国已成为全球工业种类和部门覆盖最全面的国家，在不同的领域将会看到创新的产品和技术，甚至出现领先国际水平的技术，这些都为我们提供非常好的投资机会，真正投向技术创新的机会。

       此外，国家推出了双创也放宽了退出的渠道（科创板和创业板的注册制），加速了科技创新的步伐，整个投资全周期可控的环境，这是在中国创新行业前所未有的好机遇。

       最近国际形势使全球分工布局渐渐产生了一种割裂，中国先进制造业虽然遭遇了抵制，但反过来倒逼我们要把很多产业链拿到国内来自己做，同时对市场空间进行自主可控，是一个很好的机会。我们现在发现好的项目和好的企业多了，成长性也好，尤其是在退出明确后，未来20年，真正意义上的中国投资创新产业和行业的机会来了。

我们做的产业赋能工作，主要是推动被投企业相互之间的赋能，例如沿着产业链上下游进行一些交流合作、促进融合，可以促成整个产业链的效率、成本，有非常好的提升。同时推荐一些企业进入到新的地域当中去，例如推动很多民营的高科技进入军工领域，反过来也推动很多的军工技术和产品，进入到民用领域。

“翻天覆地的变化也给产业链带来机会”
陆永涛
恒旭资本董事长

       今年的2-5月，汽车行业发生了一些很奇怪的现象：一是，4S店车子卖不出去，也没有销售人员在现场来做服务。二是，真正启动复工复产时，员工从其他地方到不了生产基地。三是，生产时，零部件的量不够，很多芯片也进不来。四是，政府希望汽车行业对GDP做贡献，然而，我们的库存量或者生产压力都面临着很大挑战。

      从这些情况发生变化了以后，我们不是要研究简单的技术，而是要研究客户和员工在想什么？不管是汽车行业，还是投资行业，都是有一些变化的。科创板推出以后，很多技术、产品和芯片，包括装备、电池、氢燃料电池持续挂牌上市，给GP找到了很好的退出渠道，使得很多的GP加大投资力度，以及在硬科技方面的投入。关注用户，并要利用大数据的方式针对用户做分析。这一系列的变化让汽车行业发生了翻天覆地的变化，也带来了一些产业链的机会。

      在万亿市值的汽车行业，在面对很多新技术时，产业资本应该提前投资布局，并把新技术带入行业内。从产业的角度来讲，我们希望汽车周边的产业能够发展起来，产业资本也适当跟GP进行合作，从而帮助提升产业生态圈，使得汽车行业能够持续跑赢。

“除了资本支持，更重要是陪它走”
王斌
金茂创投总经理

      今年整个房地产行业走出了一个深V的行情，疫情期间销售处于冻结的状态，一直持续到6月。

      房地产领域看投资看三个维度：长线看人口，中线看产业，短线看政策。而房地产投资的周期也是跟产业维度是非常契合的。中国百强的行业，马太效应非常明显，中国在地产投资的拉动上是非常强。

      从投资变化来看，中国房地产市场规模达16万亿元，在这个非常大的行业内，其实没有特别好的科技型公司、产业型公司。从投资和需求的角度，从产业链的角度、痛点还是非常明显，中国未来的建筑和房地产的制造其实孕育着巨大的产业投资契机。现在还没有一个机构专注于投资这16万亿的市场，所以未来在这个领域里面蕴含着很多的机会。

未来产业赋能有两点很重要：第一，从产业中来，到产业中学。第二，陪它走，产业资本要有长期的钱和耐心，除了提供资本支持外，更多的是能够一起去打通场景和资源，陪着被投企业去打磨产品，甚至打磨客户。

“要关注和投资传统行业没有的能力”
戴士平
宇新大数据基金产业管理合伙人、宇信科技集团董事会秘书

       在过去20年的科技化过程中，每一次有大的变化和冲击时，都会让金融行业进入一个非常大的快速增长时期。从2019年下半年开始，整个社会本身也在做一个数字化的转型。

       在产业赋能方面，随着金融服务本身能力在外延，产业资本要关注和投资传统产业里没有的能力，以及很多新的产业机会，帮助被投企业尽快进入行业中。同时随着越来越多的新兴技术开始往金融行业渗透，产业资本通过投资可以进一步的提升产业本身的能力，另一方面也让通用型技术在金融行业里得到非常好的应用。

       在未来社会数字化转型和金融数字化的过程中，产业资本要把所需能力放在生态级别当中来考虑。如果产业本身能力有限，往外延伸的需求就更大。